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追踪全球超过2500只股票的MSCI全球指数已连续四个交易日刷新纪录，标普500指数周三连续第二日收于历史高位，日本日经225指数、韩国综合指数以及新加坡海峡时报指数本周均创下历史新高。分析师认为“动物精神”正在市场中高涨，但同时提醒，美国关税政策的滞后影响可能在未来数月给市场情绪带来不确定性。
受通胀压力缓解、企业盈利保持韧性以及对美国即将降息的乐观预期提振，全球股市正掀起一场由“动物精神”驱动的强劲涨势。
据LSEG最新数据显示，追踪全球超过2500只股票表现的MSCI全球指数已连续四个交易日刷新纪录。标普500指数周三连续第二日收于历史高位，日本日经225指数、韩国综合指数以及新加坡海峡时报指数本周均创下历史新高。
PPI回落点燃降息预期
股市最新的催化剂来自一份疲软的美国PPI数据。周三公布的美国8月生产者价格指数（PPI）意外环比下滑0.1%，远低于道琼斯调查的经济学家预期的0.3%的增幅。
这一数据表明通胀压力正在缓解，进一步提振了市场对美联储放松货币政策的预期。Interactive Brokers高级经济学家José Torres表示：
股市创下新纪录，因为远弱于预期的PPI数据显示通缩而非预期的通胀。动物精神正在飙升，因为这一备受欢迎的数据正在提高美联储在2025年最后三次会议中每次都降息的概率。
据CME集团的FedWatch工具显示，市场对9月17日会议降息25个基点的概率约为92%。马来亚银行投资策略主管Eddy Loh预计今年将有两次降息，9月份的降息“几乎确定”。
道富银行高级全球宏观策略师Marvin Loh认为，在经济基础依然相当稳固的同时，美联储重启降息周期的理由越来越充分，这种环境“对风险投资者来说是一剂补药”。
企业盈利提供又一支撑
除了宏观因素，稳健的企业基本面也为股市上涨提供了坚实基础。马来亚银行投资策略主管Eddy Loh表示：
市场的韧性超出我们预期。年初至今的表现确实建立在依然非常强劲的经济增长，以及更重要的企业盈利之上。这正在支撑全球股市的回报——不仅在美国，也包括欧洲、日本和亚洲（除日本外）的主要市场。
科技巨头甲骨文的优异表现便是一个缩影。
该公司发布了关于人工智能相关收入的重磅乐观前景后，其股价在周三飙升至历史新高，市值单日增加2440亿美元，创下1992年以来最佳单日表现。José Torres认为，这一表现增强了市场对于科技股引领的涨势仍有后劲的信心。
情绪逆转但风险仍存
这轮涨势标志着市场情绪的迅速逆转。分析师指出，今年早些时候，市场还普遍笼罩在对粘性通胀、地缘政治风险和美国关税政策的担忧之中。如今，乐观情绪已然占据主导。
尽管市场一片欢腾，但一些分析师也发出了谨慎的声音。投资者目前正密切关注即将公布的美国消费者价格指数（CPI）。José Torres称，如果CPI数据也出现意外下行，将构成“三重利好”——结合此前的就业基准修正和疲软的PPI——这将为美联储更大幅度的降息提供理由，并可能推动股市再创新高。
然而，马来亚银行的Eddy Loh提醒投资者关注潜在风险。他表示，市场将在未来几个月看到美国关税政策“更明显”的影响，因为这些政策仅在8月份生效，可能导致市场情绪出现一定程度的降温。
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